小金| 个旧| 潮南| 吉县| 灵石| 蒙城| 民权| 齐齐哈尔| 蔡甸| 漳平| 乌拉特前旗| 剑河| 勃利| 满洲里| 涿鹿| 鄂尔多斯| 扎囊| 五大连池| 平房| 应城| 吉首| 安吉| 石拐| 焉耆| 澄江| 马尾| 神木| 宜黄| 敦化| 梅县| 青海| 杨凌| 依安| 竹山| 宣汉| 秀山| 新青| 墨脱| 澧县| 古丈| 电白| 西峡| 临县| 东光| 沙洋| 广昌| 绵阳| 诏安| 汉口| 陈巴尔虎旗| 武城| 仲巴| 高青| 临海| 龙湾| 连山| 宁远| 科尔沁左翼后旗| 长春| 王益| 大新| 卓资| 攸县| 榕江| 巩义| 苏尼特右旗| 上思| 丰城| 泰州| 佛冈| 乌兰察布| 嘉祥| 南和| 宜州| 海阳| 宁陕| 尼玛| 松滋| 息县| 通化县| 黄岛| 黎平| 晋中| 广灵| 北京| 盐池| 清水| 桑植| 定州| 随州| 阜新市| 静乐| 正定| 民权| 长沙| 临沂| 乌拉特中旗| 相城| 子长| 武汉| 盐田| 兴海| 喜德| 乳山| 壤塘| 民和| 番禺| 神农架林区| 张湾镇| 奉化| 茌平| 宝鸡| 沙河| 兰溪| 永宁| 精河| 佛冈| 铜仁| 长丰| 曲阜| 苍山| 贵池| 陕西| 阳西| 安达| 大竹| 房山| 醴陵| 罗城| 林州| 黄陂| 澄海| 旺苍| 天山天池| 庆安| 泾川| 正阳| 沙县| 惠阳| 盈江| 井研| 顺德| 光山| 玛曲| 当雄| 金州| 台湾| 周宁| 张家口| 唐海| 宜州| 汤阴| 通渭| 武平| 汕尾| 濮阳| 崂山| 达孜| 云县| 舒兰| 黄龙| 定州| 徐州| 涟水| 新余| 金湖| 青州| 巴彦淖尔| 双鸭山| 桂东| 洪洞| 凉城| 玉屏| 调兵山| 莲花| 潞城| 潼南| 睢县| 琼山| 六安| 庐江| 类乌齐| 江口| 紫金| 温泉| 进贤| 延长| 庐江| 贾汪| 丹江口| 张家口| 连平| 温江| 丹寨| 津市| 三河| 陈巴尔虎旗| 望谟| 阳曲| 潮南| 红星| 靖边| 户县| 临朐| 怀远| 白沙| 天池| 太白| 耒阳| 古交| 武夷山| 乐亭| 云林| 且末| 安新| 礼县| 新平| 大新| 建宁| 涞源| 纳雍| 黔西| 普陀| 桃江| 曲沃| 遂宁| 清徐| 陇西| 抚宁| 扬中| 印江| 通城| 宁都| 理县| 巴林右旗| 扬州| 木垒| 遵义县| 利川| 北海| 阜新市| 叙永| 子洲| 通道| 得荣| 承德县| 呼玛| 林周| 旺苍| 眉县| 汝南| 宿迁| 木兰| 哈巴河| 大丰| 谢通门| 铜陵县| 新密| 蛟河| 北辰| 麻山| 神农架林区| 青冈| 长治县| 千亿国际-qy98千亿国际

宁德市人民代表大会常务委员会决定任命的政府

2019-06-26 00:43 来源:企业雅虎

  宁德市人民代表大会常务委员会决定任命的政府

  亚博体彩_亚博足彩侧面是平头刷毛,便于膏体更好的附着于睫毛,同时利用波形刷毛卷翘睫毛,使产品配方充分抵达睫毛根部。就算是家里随便做个游戏,也得换好衣服,利利索索认真对待出去玩一起比赛组装尤克里里,看谁做得更快,赌注是一顿午饭。

中国有句俗语“酒后吐真言”,同样,在古罗马也有类似理论——真相在酒中,于是人们开始考虑,有没有这样一种东西,人吃了它就会讲真话?吐真剂吐真药的研究要追溯到1916年,在美国达拉斯城外有位妇产科医生罗伯特豪斯。对于听者,这份纯粹却是意外之幸,让我们透过她一如既往巧慧、流畅而又真切的词作,辨识出过人的唱功和控制力,触及歌声中起伏脉动的情感深流。

  还请老师和大家给我一点分析和看法。“个人比较喜欢消毒酒精的方式,可能对酒精有着迷之信任。

  纽约佳士得中国画专家珍妮·唐说,张大千同时也是一位专家大厨和真正的美食家。步骤二:用瑞士军刀减掉睫毛根部,减淡假睫毛打造的眼线效果。

这一事件成为facebook创建14年以来最大的用户数据泄露事件之一。

  Channel4拿到的视频证据虽然口头上给自己定了一个道德底线,但当Channel4的卧底记者见到了CambridgeAnalytica首席执行官AlexanderNix后才发现,这所谓的底线只是嘴上说说罢了。

  《三才图会》全书十四门一百零八卷,内容上至天文,下至天文,人物包罗万象,所以取名三才,可想工作量之巨大。从全球范围来看,欧盟的《统一数据保护条例》进一步强化了数据保护措施,强调对自然人数据的尊重。

  Channel4的记者甚至还抓到了它们贿赂转账的实锤(视频)。

  要知道,一个好女人应该是很注重自己的隐私的。不过,当大家都拿出实锤质疑CambridgeAnalytica时,该公司居然说Nix的建议是为了试试客户是否有道德底线。

  步骤五:用棕色眼线笔来画眼线,这样既能放大双眼妆效又自然。

  qy98千亿国际-千亿平台”于金生认为,没有明文规定禁止马戏表演,“拯救表演动物项目”没有理由煽动志愿者三番五次阻挠表演。

  此次facebook的数据丑闻暴露出了大数据分析完全有可能被作为恶意武器,成为操控决策的工具。本文内容摘自一诚长老著作《平常心:简约是福》

  千亿国际网页版-千亿国际登录 千亿国际-千亿国际网页版 千亿国际-千亿老虎机

  宁德市人民代表大会常务委员会决定任命的政府

 
责编:
加载中…

宁德市人民代表大会常务委员会决定任命的政府

个人资料
养老与投资
养老与投资 新浪个人认证
亚博导航_亚博足彩 (原标题:4岁儿子丢了不着急,爸爸先去买了菜!网友:是亲爸没错了!)孩子丢了怎么办莫慌!我去买个菜先·····丢了孩子的父亲,还能不慌不忙去买菜,这样的事儿竟然被杭州一派出所的民警们遇上了!接到报警电话民警带回4岁小男孩3月20日上午,杭州滨江长河派出所的民警接到一家照相馆老板的报警电话,说有个4岁左右的男孩一直在店门口徘徊,每当有客人走进照相馆,男孩就跟着进来,客人出去,就跟着出去,刚开始我以为是哪位客人的孩子,后来才发觉孩子是独自一个人,问他叫什么名字他也不说,只会咿咿呀呀的叫。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,690,586
  • 关注人气:15,432
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-06-26 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有